鋼材：淡季成交疲軟，庫存小幅增加

304：上半周市場延續上周弱勢震蕩態勢，價格維持區間震蕩，現貨商挺價意愿增強，現貨價格持穩。下半周美聯儲降息25BP，后續鷹派發言使得市場情緒不斷走弱，價格持續下跌創新低。現貨端產量小幅上升，但整體漲幅收窄，進口數據有所下降，供應壓力有所緩解；需求端淡季效應顯現，市場成交多以剛需為主，疊加市場到貨增加，庫存小幅累積。

整體而言，鋼廠排產增速放緩，市場供應承壓；傳統淡季需求疲軟，下游拿貨多以低價資源或剛需為主；原料端價格小幅走弱，不銹鋼成本支撐下行；美聯儲后續降息預期走弱使得投資者情緒降溫，國內宏觀利好尚待實施，整體宏觀偏中性，缺乏方向指引。預計短期304冷軋現貨價格跟隨盤面震蕩運行，關注市場成交和庫存消化情況。預計12月份304冷軋現貨價格圍繞12500-13300元/噸區間震蕩運行。

201：周內201價格弱穩運行。盤面下調為主，市場信心不振。周五鋼廠開盤，下調201J2冷軋價格50元/噸，貿易商紛紛跟跌，下游客戶悲觀看待后市走向，優先擇低價補庫，冷軋庫存小幅去化。熱軋報價較為堅挺，消費端接受度不高，熱軋庫存小幅累積。

宏觀方面，美國經濟數據出爐，高于市場預期。疊加美聯儲發言明年或將放緩降息節奏，投資者情緒多持觀望，較為關注后續宏觀政策實施情況。在此影響下，本周原料銅價格弱勢震蕩，對于201成本支撐進一步減弱。短期201價格或維持穩中偏弱運行，預計12月份201J2/J5冷軋毛基價格在6800-7200元/噸區間運行。

430：本周無錫市場430價格弱穩運行為主。周內期貨盤面持續下行，貿易商心態偏于謹慎，對后市多持觀望態度為主。本周市場上部分冷軋規格缺貨情況未有緩解，加之目前現貨市場價格處于低位，下游低價采買心態增加，400系現貨市場庫存已連續兩周去庫，短期內供應壓力有所緩解。

整體來看，原料端高鉻價格止跌企穩，成本支撐仍存。12月份鋼廠排產仍處高位，不銹鋼供應持續維持在高位，而傳統消費淡季需求難有明顯改善，整體供需基本面壓力不改。鑒于市場對宏觀政策仍有預期，多空博弈之下預計12月份430冷軋價格在7200-7500元/噸區間運行。

 

 

原料：行業淡季，鎳鐵承壓下行

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價弱穩運行，至945-955元/鎳，較上周五持平。本周江蘇D鋼廠955元/鎳（到廠含稅）采購高鎳鐵。

鎳鐵價格偏弱運行，市場成交清淡。國內鎳鐵廠生產虧損，生產驅動力減弱。印尼鎳礦供應緊缺問題緩解，疊加新增產能投產，鎳鐵供應穩步增加。近期不銹鋼低損，部分鋼廠有減產檢修計劃，疊加不銹鋼正處行業淡季，原料需求減弱，短期內鎳鐵價格承壓運行。

佛山市永穗不銹鋼有限公司

鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報價弱穩為主，保持在7200-7500元/50基噸，較上周末持平。鉻礦價格繼續下行，現貨市場主要品種40-42%南非粉礦價格下跌至46元/噸度，較上周末下跌2元/噸度；土耳其塊礦價格下跌至56元/噸度上下，較上周末下跌3元/噸度，高鉻綜合生產成本持續下降，企業虧損減輕。

本周高鉻市場成交仍為一般，但隨著工廠近期減停產增多，低價出貨意愿下降，大部分工廠交長協訂單，執行鋼廠采購價格。鑒于進口鉻鐵量增幅較大，市場供應壓力仍存，加上大型鋼廠高鉻原料庫存仍處高位，而鋼廠減停產消息增多，對高鉻原料需求減少，高鉻價格支撐尚未轉強，預計下周高鉻價格弱穩為主。